市场人士认为，长期以来，作为银行理财委外投资非标资产的重要通道，信托公司承接了大量的银行理财资金，并依赖通道业务不断拓展受托资产规模。而理财子公司可在一定限额内投资非标债权资产，这意味着商业银行将在理财资金配置方面拥有更多的自主权。

事实上，随着《办法》的落地，业内充斥着银行理财子公司等同于“信托+公募”的解读，也让人们普遍认为，这是一张获得了巨大政策红利的“万能牌照”，将会给信托行业带来冲击。接近监管的人士表示，理财子公司不是“超级牌照”，其业务与信托业务存在本质区别。至于银行理财产品依据信托法律关系设立，目前各类私募资管产品也是依据信托法律关系设立，并不表示银行理财子公司有信托业务牌照。

银信合作受影响较大

2018年以来，受到“去通道、去嵌套、去杠杆”等监管政策的影响，作为占据通道业务相当比重的银信合作业务，已经呈现出规模大幅下降的趋势。

据中国信托业协会统计数据显示，2018年二季度，在监管政策影响下，信托业管理资产规模继续下滑，其中下降最为明显的是以单一、事务管理信托为主的通道类业务。以备受业界瞩目的事务管理信托为例，该类信托的规模从今年一季度的15.14万亿元下降到二季度末的14.30万亿元，共计减少8414亿元。而在今年一季度，统计显示事务管理类信托规模为15.14万亿元，较2017年四季度末减少5044亿元。

普益标准分析，信托业已经开始从高速增长阶段向高质量发展阶段转变，这不仅是信托业去通道、压规模、告别粗放式增长的必然结果，也反映了宏观经济增速稳中有降、资本市场波动加大对整个信托行业收入水平的影响。

“既然银行可以通过理财子公司来开展混业经营，今后所谓银信合作、银证合作、银保合作都会大大地弱化。”某上市信托公司高管表示，信托公司传统主流业务模式受到颠覆性冲击，传统意义上的银信合作必然会大大削弱，减少乃至退出市场。

该高管认为，未来，信托业要迎接挑战并破解困局，就要立足实体经济，发挥实业投行功能;注重业务种类多样化，向细分领域发展;不断丰富产品体系，满足客户需求，继续承担支持供给侧改革、促进经济稳健增长的重任。